環(huán)保工程企業(yè)優(yōu)勢已不再
，環(huán)保運營類崛起正當發(fā)布時間：2020-09-27 11:48:33
作為與三大攻堅戰(zhàn)之一——污染息息相關(guān)的環(huán)保領(lǐng)域，發(fā)展?jié)摿薮?div id="d48novz" class="flower left">
。政策
、資金投入向環(huán)保傾斜，依賴投資驅(qū)動擴張模式的環(huán)保企業(yè)
，將會大受限制
。而環(huán)保運營類如環(huán)衛(wèi)
、危廢等細分領(lǐng)域
，將有較高概率能誕生機遇。
污染作為三大攻堅戰(zhàn)之一，給出的態(tài)度已十分明確。在《關(guān)于全面加強生態(tài) 堅決打好污染攻堅戰(zhàn)的意見》中
，明確提及2020年生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善的總目標
，也明確強調(diào)資金投入向污染攻堅戰(zhàn)傾斜，堅持投入同攻堅任務(wù)相匹配
，加大財政投入力度。后一條信息將會一定程度上打消市場對付費類環(huán)保企業(yè)的擔憂
。
而環(huán)保督查“回頭看”行動的處理結(jié)果，更加突顯了環(huán)保進程的堅定
。據(jù)了解
，批共計6個督察組于208年5月30日至6月7日陸續(xù)對河北
、內(nèi)蒙古、黑龍江
、江蘇
、江西、河南
、廣東、廣西
、云南、寧夏等?div id="jfovm50" class="index-wrap">。▍^(qū)）實施督察進駐
。
截至6月5日，6個督察組均完成階段省級層面督察任務(wù)，其收到群眾舉報287件，受理有效舉報0608件，經(jīng)梳理合并重復舉報，累計向被督察地區(qū)交辦轉(zhuǎn)辦9995件；各被督地區(qū)已完成查處3206件，其中立案處罰64家，罰款5807萬元；立案偵查75件
，拘留58人
；約談365人
，問責630人
。
目前各中央督察組正在開展第二階段下沉地市督察，并繼續(xù)受理人民群眾生態(tài)環(huán)境信訪舉報。查處之嚴厲，已經(jīng)讓市場意識到對環(huán)保進程推進的決心
，這勢必會讓行業(yè)有一個以前未曾有過的發(fā)展土壤。
但目前面臨的問題是，同樣作為“三大攻堅戰(zhàn)”的防風險
、降杠桿也在同步進行
，此背景下，此前依賴投資驅(qū)動擴張模式的環(huán)保企業(yè)
，將會大受限制。
環(huán)保行業(yè)向來有政策－空間－訂單－業(yè)績的投資邏輯鏈，當前問題主要出在訂單到業(yè)績的轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)上，其中主要影響因素有掛鉤獲取貸款能力的項目質(zhì)量
，公司模式和能力帶來的資本金產(chǎn)生能力，以及掛鉤長期份額競爭的運營能力
。
根據(jù)以上條件，環(huán)保企業(yè)一般可分為三種經(jīng)營模式：一、投資驅(qū)動工程利潤
；二
、投資驅(qū)動運營利潤；三
、提供設(shè)備工程服務(wù)
。其中之前表現(xiàn)為搶眼的是投資驅(qū)動工程利潤模式的工程型企業(yè)
，但目前該類型企業(yè)的優(yōu)勢已在逐步喪失
。
自PPP模式興起后 ，環(huán)保工程公司業(yè)績增長對資金依賴度進一步快速提升。據(jù)了解
，環(huán)保工程類公司由于商業(yè)模式的問題
，具有墊資的特性且回款周期長，需要不斷融資投資開拓新項目
，以維持業(yè)績的高增長
。
而在PPP模式下，環(huán)保上市公司投資驅(qū)動的特點越發(fā)明顯 ，因此導致業(yè)績快速增長
，高度依賴投資性現(xiàn)金流流出的快速增長。
這類公司的風險也在不斷積累，目前該類企業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流的增長，已經(jīng)趕不上利潤增長了
，更別說投資現(xiàn)金流流出增長了
。截止207年底
，環(huán)保板塊整體經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了-22.7%的負增長
，重點環(huán)保上市公司投資性現(xiàn)金流流出凈額
，已經(jīng)超過經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額4倍之多，其資產(chǎn)負債率逐年提升
，205-207年分別為48%
、50%、52%
。
因此，環(huán)保板塊因為PPP的投資驅(qū)動模式
，備受市場質(zhì)疑其現(xiàn)金流情況
。尤其當前銀行融資成本提升和發(fā)債難度加大
，工程類公司獲取“便宜”資金更加困難
，直接影響上市公司業(yè)務(wù)的開展，甚至要面臨公司資金流斷裂的風險
。
關(guān)于我們
主營業(yè)務(wù)
新聞中心
公告公示
聯(lián)系我們
翔遠環(huán)境
